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上市大半年,加入10亿用户俱乐部的美图,盈利还是最大的挑战

2017-08-29 14:04:12 来源:搜狐

  上市大半年,加入10亿用户俱乐部的美图,盈利还是最大的挑战

  作为全球第8家用户超过10亿的公司,美图给它的海量用户讲述了一个颇有吸引力的美好故事,但在资本尚未讲出一个圆满的盈利故事。

  前七家10亿用户公司中,盈利最快的阿里巴巴,创业三年到2001年,就实现了“全面盈利1块钱”的目标,而最慢的亚马逊,扭亏为盈花了20年。

  在价格回报价值的互联网行业,坐拥10亿多用户,全球覆盖11亿台独立设备的美图,盈利也不是问题,但何时盈利却是个问题。因此,那些追逐利益的精明投资者,更为关心的是,盈利点何时到来。

  10亿用户俱乐部:从500亿港币到7000亿美金,美图差了啥?

  急功近利的投资者们,或许能在美图的2017年中财报里得到安慰。

  盈利的基础是营收。

  根据24日公布的美图2017年上半年财报,美图总收入同比增长272.3%至人民币21.798亿元,远超2016年人民币15.786亿元的全年总收入。

  在收入构成中,智能硬件业务依然贡献了大头,快速增长247.1%至人民币19.330亿元。但美图显然不是卖手机的硬件公司。尽管智能硬件分部的收入同比大增,但智能硬件对总收入的贡献度下降到88.7%。这主要由于互联网服务及其他分部的增速远超前者。

  因此,作为营收贡献第二大的收入板块,互联网服务及其他分部业务更能代表美图营收模式的未来,因此,在美图的财报中,特意把这块业务营收单独提及,并放在了前面:互联网服务及其他分部业务的表现亮眼,该部分的收入同比增长762.0%至人民币2.468亿元,在总收入的占比达到11.3%,而去年同期为4.9%。

  值得一提的是,美图的营收增长,要远远快于用户增长。在2017年上半年财报中,美图秀秀及美颜相机的月活跃用户数的同比增长率分别平缓至9.7%及1.3%。对此美图的解释是:美图将大部分产品研发资源集中用于筹备其平台化,而非推出多种功能工具以促进用户增长。这说明,过去一直谋求用户增长的美图,已经开始平台化转型,通过增强用户粘性和活跃度,提升单个用户的变现价值,加速商业化。

  尽管尚未全面盈利,但美图在过去的6个月中有2个月(3月和5月)已经实现了净利润为正,展现了公司可实现盈利的能力。而公司毛利也上升到人民币4.353亿元,较去年同期的人民币7450万元增长484.4%。上半年公司整体毛利率达到20.0%,而去年同期为12.7%。

  同时,美图经调整的净亏损大幅收窄至人民币3320万元,较去年同期下降87.0%,这主要受惠于强劲的收入增长以及相关经营杠杆。

  两个月份盈利,其实只是美图小秀了一把盈利能力————美图并不着急盈利,无论是上市前还是上市后,美图团队关于盈利预期,一直未变的口径就是2018年实现全明盈利。

  对于那些追求价值投资而非短期投机的投资者来说,或许,用户量的价值要远远超过短期的盈利点。

  前8家10亿用户公司中,苹果、微软、Facebook、谷歌、百度、阿里巴巴、腾讯,美图,其中,市值最高的苹果高达7787亿美金,市值最低的百度也有787亿美金,而美图的市值只有不到600亿港币。

  600亿港币和700亿美金,差距最大的,除了美图尚未讲出赚钱故事外,也许就是美股和港股的巨大差异了。

  在美股市场,估值更看重活跃用户数量和用户粘性,亚马逊亏了快20年,亚马逊的估值翻了500倍。在美股市场,类似亚马逊亏损多年后获得可观盈利、股价持续飞升的公司并不少见,因此,以机构为主的美股投资者们,习惯了“着眼未来”的长远投资理念。

  回头再看港股,港股上的互联网板块,呈现两极分化的趋势,市值过千亿的腾讯一家独大,中等体量的还有雷军系的金山,其他好的互联网公司几乎没有。

  在这种前提下,港股、A股投资者,还是更看重公司短期的盈利能力。

  所以,接下来,美图要在资本市场追赶同属10亿用户之列的其他互联网公司,就必须证明自己的变现能力。

  盈利变现猜想

  尽管美图的早期投资者已经陆续套现,但蔡文胜、吴欣鸿却对外表示会继续持有美图股票,还对外表态,2018年能实现全面盈利,靠什么?

  第一,继续推进平台化战略,打造美丽生态链。

  对于审美的追求,也许是人和动物的唯一区别———动物的皮毛,是为了保暖、保护色,但几千年来,男人和女人(尤其是女人),衣食住行四大项,头一个穿衣,审美的需求早就超越了保暖和遮羞,这也是美图获得10亿用户的秘密。

  在产品维度上,美图目前已经形成了产品矩阵,包括美图第一个平台化产品美拍,图片处理工具美图秀秀,提供自拍功能的美颜相机,服务于海外用户的BeautyPlus,提供更多妆容的美妆相机,更多拍摄场景的潮自拍,还有硬件产品美图手机等等,看似产品庞杂,但都是美丽生态链的延伸。

  在用户维度上,年轻化、女性化。

  美图用户年龄主要分布在16-22岁和22-30岁之间,其中16-22岁的用户比例超过了60%,如果加上22-30岁之间近26%的用户,也就是说,美图8成用户都是30岁以下。

  在产品覆盖的空间维度上,美图是一家已经实现了初步全球化的公司。截至2017年6月,美图的应用已覆盖全球超过11亿台独立设备。截至2016年底,美图已拥有超过5亿海外总用户。

  在拥有巨大的用户体量之后,其实美图的下一步挑战,就是继续推进平台化、社交化转型。在中国数十万app中,最有商业价值的就是微信————不但在于其用户量,更在于其基于社交属性的高粘性、用户时长、不可替代性。

  在社交平台上,图片传递了80%的信息,未来视频的占比也会逐渐增高,正好对应了美图秀秀、美拍。

  根据财报透露,美图月活跃用户总数达到4.813亿人,美拍的月活跃用户已经达1.52亿,已经沉淀下了海量的UGC内容,这是美拍平台化的基础,借助推荐算法,美拍以内容为媒介,将具有相同兴趣的用户连接,从而构建平台内的社交关系。有了美拍的成功经验,美图正尝试将美图秀秀等影像应用平台化,以此更好地洞察用户喜好,进一步提高用户活跃度及留存率,从而创造更多商业化机会。

  第二,AI驱动,提升变现能力。

  人工智能,似乎无所不能。移动红利之后,下一幕是人工智能,已成共识。

  几乎所有的互联网巨头都在押宝、甚至All in AI ,美图也不例外。在用户端,AI能够提升用户体验,而在变现端,AI能够精准匹配需求,提升营收和利润。

  巨头环伺之间,美图的人工智能怎么玩?

  美图做AI的最大优势,在于数据,数据是人工智能的原料和粮草,无数据,不AI!

  先来看数据,截止到2016年12月31日,美图应用月活跃用户总数为4.5亿,美图的核心影像应用处理了超过680亿张照片。根据艾瑞的调查,在中国主流社交网络上传的照片中,过半照片经过了美图应用的处理。

  蔡文胜透露,市场上很有名的两家人脸识别公司,Face++和商汤科技,都从美图获得图像数据支持,掌握了庞大图片库的美图,相当于手握着一座巨大的AI原料富矿。

  其次,应用场景丰富,基于人像美化大数据优势及近9年的美颜技术积累,美图已经训练出了先进的人脸技术模型。该技术能够根据不同年龄、不同性别、不同面部特征定制出不同的美颜方案。

  最后,技术投入,相比于BAT,美图的人数并不算多,但其员工中技术人员占比高到65%,却是最高的公司,而且相比于谷歌等互联网巨头,美图的人工智能主要聚焦于图像识别、人脸识别,在这一细分领域的优势相当明显。

  第三,挖掘女性用户价值,左手广告、右手电商。

  除了智能硬件的销售收入,美图的其他商业化路径,也在摸索之中。

  其商业化的基础,就是庞大的用户量,尤其是女性用户占比较高。以美拍为例,其用户超过半数分布在一二线城市,女性用户占比76%,以收入水平高、消费能力强的白领、时尚达人、辣妈为主。

  女性对美丽的投入,从来不回吝啬,在《蒂梵尼的早餐》中,赫本饰演的霍莉说,“我总有一天会达到目的,我希望那里有安静气氛和高贵气派。同那些穿着高级西服的和气的男人在一起,同那银餐具和鳄鱼皮皮夹好闻的气味在一起,就不会发生不幸的事。”

  你或许会嘲笑霍莉,但人人心中都住着一个或大或小的霍莉,爱美之心,人皆有知,这些粘性极高的美图“白富美”用户,对于品牌商们来说,是无法抵挡的诱惑。

  美图系列产品收获超过10亿用户,然而公司总投资不过11亿元,可以说美图的获客成本几乎为零。

  因此,大品牌广告,成为了美图未来盈利可期的第一来源。美图广告有流量大、用户品质优异、技术优势明显、矩阵整合营销玩法多样等等优势,加上美图正在整合的账号系统资源及人像大数据优势,能够实现品牌商的精准投放诉求。

  3月份天猫定制当时大热的美图秀秀手绘自拍滤镜,运用了人工智能技术,活动总曝光量达到3.7亿次;奥利奥联合美图秀秀、美颜相机、美拍进行玩法创新的整合营销,不仅定制AR特效,还在社交平台美拍上发起营销活动,活动达到5亿次曝光等等。

  其广告客户中,包括香奈儿、迪奥、雅诗兰黛等奢侈品品牌,丝芙兰、屈臣氏等商超品牌,也有惠氏、绿箭、家乐氏、旺旺、欧莱雅、麦当劳、伊利、蒙牛等快消品品牌,更有全球顶级游戏IP《英雄联盟》(LOL)等移动互联网产品,奔驰等汽车品牌,这些广告定制化玩法各不相同,但都取得了良好的曝光率及客户满意度。

  此外,美拍也发布了M计划,以此连接海内外短视频达人和国内外知名品牌方。上线三个月,后者的客户已经覆盖美妆、快消、汽车、游戏、电商等主流领域的十余家品牌商。

  第三条变现路径则是电商,美图电商是美图从虚拟到现实、从线上到线下的重要一环,是美图完善生态体系的一块重要拼图,也是美图商业户布局的一大进阶。

  未来,基于美图逾11亿海量用户及680亿张的年图片处理数据,美图电商将会接入更多的美图旗下app,进一步打通美图核心app矩阵,为全平台用户提供个性化的定制服务,通过全矩阵入口构建完整的个性定制消费生态链。

  赚钱,未必是互联网巨头创业的初心和终点,却是绕不开的宿命和责任。盈利,显然是美图接下来的最大挑战,从这次的中场考试来看,美图交出了还算的成绩单。 

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